Mit diesem und weiteren kurzen […] m\u00f6chte ich allen interessierten Zahn\u00e4rzten, Steuerberatern, Bankern und anderen Interessierten n\u00e4herbringen, was eigentlich genau unter dem Begriff \u201ePraxiswert\u201c zu verstehen ist. Eine professionelle Begutachtung kann das nicht ersetzen, aber vielleicht das Verst\u00e4ndnis dieser komplizierten Materie etwas verbessern.<\/p>\n\n\n\n
Ein besonderes Augenmerk habe ich auf K\u00fcrze und Verst\u00e4ndlichkeit gelegt. Experten m\u00f6gen mir die damit verbundene Oberfl\u00e4chlichkeit verzeihen.<\/p>\n\n\n\n
Im ersten Beitrag dieser Serie habe ich erkl\u00e4rt, dass es den Wert an sich nicht gibt und dass dieser von der jeweiligen Betrachtung abh\u00e4ngt. Die meisten Zahn\u00e4rzte wissen aber, dass sich der Praxiswert aus dem materiellen und dem immateriellen Wert zusammensetzt. Bei nicht-\u00e4rztlichen Unternehmen ist das keineswegs \u00fcblich. Angenommen, ich plane eine Zahnradfabrik (f\u00fcr Zahnr\u00e4der-Einzelst\u00fccke und -Kleinserien) zu kaufen, die einen Gewinn (Ertrag) von 200.000 Euro j\u00e4hrlich abwirft. Mit einem Zinssatz f\u00fcr den Markt und die Risiken von angenommenen 10 Prozent w\u00e4re ich bereit, 2 Millionen Euro f\u00fcr den Kauf dieser Fabrik zu zahlen (= 200.000 \/ 10 Prozent, Formel der ewigen Rente). So ginge man da vor.<\/p>\n\n\n\n
Wenn jetzt der Verk\u00e4ufer zu mir sagt, dass er f\u00fcr die f\u00fcnf in der Fabrikhalle stehenden CNC-Maschinen zus\u00e4tzlich 500.000 Euro haben will, lache ich ihn aus. Ich zahle ihm genau 2 Millionen Euro, die dem j\u00e4hrlichen Ertrag von 200.000 Euro entsprechen, und die mit genau diesen Maschinen erwirtschaftet werden. Die sind Bestandteil des Deals.<\/p>\n\n\n\n
So oder so \u00e4hnlich kann und sollte man das eigentlich auch bei Zahnarztpraxen machen. \u00dcblich, und damit Verkehrswert bestimmend, ist es aber, den Goodwill beziehungsweise den ideellen oder immateriellen Wert (Ruf der Praxis, Patientenstamm etc.) mittels eines Ertragswertverfahrens zu berechnen und dann noch den materiellen Wert (Behandlungseinheiten, R\u00f6ntgen etc.) zu bestimmen und zum Goodwill zu addieren. Die Begr\u00fcndung hierf\u00fcr liegt im begrenzten Ergebniszeitraum des modifizierten Ertragswertverfahrens und ist recht kompliziert.<\/p>\n\n\n\n
W\u00e4hrend der immaterielle Wert recht einfach bestimmt werden kann, wird es bei der Ermittlung des materiellen Wertes der richtig schwierig. Im n\u00e4chsten Beitrag werde ich mich damit befassen. Mehr Artikel von Prof. Dr. Thomas Sander finden Sie auf unserer Internetseite \u2013\u00a0zu den Publikationen >><\/a><\/p>\n\n\n\n
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