Mit diesem und weiteren kurzen Beitr\u00e4gen [\u2026] m\u00f6chte ich allen Zahn\u00e4rzten, Steuerberatern, Bankern und anderen Interessierten n\u00e4herbringen, was eigentlich genau unter dem Begriff \u201ePraxiswert\u201c zu verstehen ist.
Eine professionelle Begutachtung kann das nicht ersetzen, aber vielleicht das Verst\u00e4ndnis dieser komplizierten Materie etwas verbessern.
Ein besonderes Augenmerk habe ich auf K\u00fcrze und Verst\u00e4ndlichkeit gelegt. Experten m\u00f6gen mir die damit verbundene Oberfl\u00e4chlichkeit verzeihen.<\/p>\n\n\n\n
In dem Beispiel aus den vorangegangenen Artikeln, in der wir den Wert einer Zahnradfabrik ermittelt haben, haben wir mit der \u201eewigen Rente\u201c argumentiert. Das hei\u00dft, wir sind davon ausgegangen, dass der errechnete Gesamtwert \u00e4quivalent zum j\u00e4hrlichen Zukunftsertrag ist, und zwar auf unbegrenzte Dauer. Hier spielt jetzt etwas Finanzmathematik hinein, was ich an dieser Stelle nicht detaillierter erl\u00e4utern m\u00f6chte. Jedenfalls war das umgerechnet ein Quotient von 10 Prozent, das entspricht dem Faktor 10, also 10 Jahre lang den Ertrag von 200.000 Euro j\u00e4hrlich aufsummiert zu 2 Millionen Euro. Nun wird bei Zahnarztpraxen anders, und zwar in zwei verschiedenen Modellen argumentiert:
Der Verfl\u00fcchtigungszeitraum besagt, dass sich der Einfluss des Praxisabgebers mit der Zeit verfl\u00fcchtigt und der Erfolg ab dann nur auf den Leistungen des \u00dcbernehmers beruht. Danach wird also nur das verg\u00fctet, was auf den Abgeber zur\u00fcckzuf\u00fchren ist. Dieser Wert ist nicht exakt zu ermitteln und wird praktisch in der Gr\u00f6\u00dfenordnung von 1,0 bis 5,0 Jahren angewendet. <\/p>\n\n\n\n
Der Reproduktionszeitraum beruht auf dem Opportunit\u00e4tsgedanken: \u201eWie lange w\u00fcrde es dauern, eine vergleichbare Praxis neu mit dem ermittelten Zielertrag zu errichten?\u201c Es kann nach Untersuchungen des Instituts der Deutschen Zahn\u00e4rzte davon ausgegangen werden, dass eine neu errichtete Praxis im Mittel nach f\u00fcnf Jahren wirtschaftlich erfolgreicher ist als eine \u00fcbernommene, was wegen eines angenommenen linearen Erfolgsanstiegs dem h\u00e4lftigen Zeitraum von 2,5 Jahren entspricht. Forschungsergebnisse des Verfassers belegen die gute \u00dcbereinstimmung dieses \u201ePrognosefaktors\u201c mit Marktwerten. Dieser besagt am Ende, dass ein K\u00e4ufer nicht mehr bereit ist zu zahlen, als er aufwenden m\u00fcsste, um einen vergleichbaren Erfolg durch Neugr\u00fcndung zu generieren. <\/p>\n\n\n\n
In beiden F\u00e4llen spricht man auch von \u201eErgebniszeitraum\u201c. Im n\u00e4chsten Beitrag soll das Kapitel \u201emodifiziertes Ertragswertverfahren\u201c mit diesen Kenntnissen abgeschlossen werden.<\/p>\n\n\n\n
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